2018年10月中经有色金属产业月度景气指数报告

　　2018年10月，中经有色金属产业景气指数为19.7，较上月回落2.6个百分点；中经有色金属产业先行指数为54.0，较上月回落2.3个百分点；一致指数为66.9，较上月回落0.3个百分点。产业景气指数显示，中经有色金属产业景气指数已进入“偏冷”区间。

产业景气指数回落到“偏冷”区间

　　2018年10月，中经有色金属产业景气指数显示为19.7，较上月下降2.6个百分点，中经有色金属产业指数在“正常”区间运行近2年，首次回落至“偏冷”区间。

　　在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，LMEX指数、M2、商品房销售面积、有色金属进口额、十种有色金属产量、发电量、主营业务收入、有色金属出口额位于“正常”区间；家电产量、汽车产量和有色金属行业固定资产投资额位于“偏冷”区间；利润总额回落至“过冷”区间。

先行合成指数降幅明显

　　2018年10月中经有色金属产业先行指数为54.0，较上月回落2.3个百分点。先行指数5个月连续回落，且落幅较为明显。

　　季调后，先行指数的7个指标降多升少。具体而言，从同比来看，4项指标回落，LMEX、汽车产量、家电产量及固定资产投资分别回落7.0%、5.1%、4.1%及1.3%；从环比来看，4项指标回落，LEMX、汽车产量、商品房销售面积、有色金属进口额分别回落3.3%、1.5%、1.3%及1.4%。各项指标中，只有广义货币M2指标同、环比均有增长。

有色金属生产持续平稳运行

　　受中美贸易摩擦不断升级的影响，全球经济呈现明显分化的局面，美国经济表现强劲，三季度GDP增速超预期；欧元区经济增速持续放缓；日本经济温和复苏但力度尚弱。总体来看，未来全球经济增速呈现边际回落的趋势。伴随中美贸易摩擦的影响日益凸显，全球经济面临更多隐忧。尽管贸易摩擦加大了全球经济运行的不确定性，主要经济体宽松货币政策转向，新兴经济体经济金融脆弱性显现，给全球持续复苏带来风险，但全球经济近期仍有望延续复苏态势。

　　国内方面，经济下行压力加大，货币政策保持宽松。三季度GDP增速回落至6.5%，创近10年新低，GDP名义增速也回落至9.5%，社会融资规模回落的影响正在持续显现。需求方面，消费的基础作用继续增强，投资的贡献率有所下滑，净出口仍是负贡献。生产方面，制造业景气度出现大幅下滑，出口的拖累更为明显，且需求的连续走弱开始对企业生产行为产生影响，制造业就业也将进一步恶化，经济下行压力凸显。增速下滑仍是主要拖累，而服务业保持稳定。

　　当前，国内经济运行总体稳中向好，稳中有变，经济下行压力有所加大。但随着国家支持民营经济发展，促进金融市场健康发展的一系列措施实施，提振了市场信心。国内供给侧结构性改革深入推进，化解产能过剩，供求关系继续改善，企业融资难、融资贵问题有望缓解，企业经营成本有望降低。产业结构持续优化，新产业、新产品、新业态持续加快发展，居民升级类消费、服务类消费保持较快增长，经济发展质量不断提高。

　　从有色金属产业看，行业生产运行总体平稳。生产方面，据国家统计局数据，1-9月我国十种有色金属产量为4027.2万吨，同比增长4.2%。效益方面，有色金属有色企业收入增幅回落，利润降幅扩大。1-9月份，7805家规上有色金属工业企业（不包括独立黄金企业）实现主营业务收入36846.4亿元，同比增长8.9%，增幅比1-8月份回落0.9个百分点，比上半年回落2.4个百分点。实现利润总额1096.8亿元,同比下降10.3%,降幅比1-8月份扩大3.2个百分点，比上半年扩大8.9个百分点。投资方面，有色金属工业投资额结束了持续下降的态势。据国家统计局新统计方法统计,1-9月有色金属工业（包括独立黄金企业）完成固定资产投资额同比增长2.3%。其中，矿山采选完成固定资产投资同比下降15.6%；冶炼和压延加工完成固定资产投资同比增长6.6%。按新统计口径看，有色金属完成固定资产投资结束了连续35个月下降态势。可以看出，有色金属企业的生产经营当前的确面临一些困难与挑战。

　　初步分析，今年10月份有色金属产业景气指数回落到“偏冷”区间，从景气指数构成看，主要是因为实现利润、下游消费及投资等指标明显下滑；从分所有制来看，主要是因为民营企业有所下滑，国有企业持续保持向好的态势；从分金属品种来看，主要是因为铝冶炼及加工企业成本上升，效益下降，但镍钴、钨钼等金属品种持续向好。展望未来一段时间，全球经济和贸易周期性趋缓对有色金属出口影响将可能逐步显现。国内消费在房地产政策调控趋严，导致房地产等下游产业对常用有色金属增长仍难有明显改善，但高新有色材料需求增速加快，占有色金属消费比重有所增加。主要有色金属生产有望延续总体平稳的态势。随着各项减税政策逐步落实及企业降本增效力度加大，有色金属品种企业经营成本增幅有望收窄，有色金属工业企业实现利润渴望企稳，但难度较大，特别是拥有自备电的电解铝企业。有色金属行业固定资产投资下降符合预期，但按新计算口径降幅可能有望收窄。

　　初步判断，未来一段时间有色金属产业运行向好的动力增加，但下行的压力依然存在。产业景气指数有望在“正常”或“偏冷”分界线上下运行。